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2011一季报盘点之中流砥柱

发布时间:2021-01-21 15:06:52 阅读: 来源:凸轮分割器厂家

根据交易所的统计显示,在今年一季度,大盘蓝筹和上证红利(510880,基金吧)指数成份股业绩表现突出,均高于市场的平均水平,成为上市公司的中流砥柱。尤其以金融类、石油化工类令人刮目相看,动辄几百亿的进账也使得“最赚钱行业”的光环无法旁落别家。而这也似乎与基金在一季度增持相关行业不谋而合。百余只大盘蓝筹股的2011年动态市盈率整体不高,平均仅为14倍左右。

根据天相统计,2011年一季度,61家基金管理公司旗下偏股基金增持的前五大行业均为周期性行业,包括金属非金属、机械设备仪表、金融保险业、石油化工、房地产业等5个行业。上述行业在一季度的表现也可以用相对优异、不负众望来形容。其中涨幅最大的金属非金属行业,一个季度内上涨了9.61%,金融保险和房地产业涨幅也超过5%。在业绩高涨的同时,是否具备了市场的投资价值?为了更好地帮助投资者进行梳理,京华时报也列举了一季报表现突出的几大蓝筹行业。

聚焦一

两桶油稳步增长

受益于国际原油价格大涨等因素,A股市场“两桶油”中国石油、中国石化在一季度的盈利恐怕会令很多公司眼红。一季报显示,在今年的前三个月内,两家公司大赚近600亿元,中国石油和中石化分别有370亿元和205亿元进账。

具体来看,中国石油2011年一季度实现归属于母公司股东的净利润370亿元,同比增长13.9%,基本每股收益0.20元。

中石化也不示弱,按照中国企业会计准则,该公司实现营业收入人民币

5888.42亿元,同比增长34.25%;归属本公司股东的净利润为人民币205.01亿元,基本每股收益为人民币0.236元,两项同比均上升24%。

不过,中石油和中石化两大巨头仍然表示,一季度它们的炼油板块处于亏损中,原因是原油价格连续上涨及国内成品油价格未完全调整到位。

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油价涨股价不涨

曾经让无数股民心痛的中石油再成A股最赚钱公司之一,特别是经历了2008年和2009年的低谷以后,公司的业绩又重新回到了历史较高水平。这不能不让很多投资者感到惊喜,但惊喜的同时,油价涨股价不涨也是最大的困惑,但记者注意到,仍有多家券商给出了较好的评级。

其中,平安证券预计公司2011、2012年EPS为0.86、0.98元,对应前收盘价的动态市盈率为13、12倍,估值较为合理,考虑到公司在油气资源中的龙头地位,维持“推荐”评级。风险方面,原油价格大幅上涨而国内成品油价格调整滞后,同时下游需求受制于高油价。

齐鲁证券认为,中石油一季度上游勘探板块实现毛利458亿元,同比增长38.8%。受益于油价上涨,业绩得到提升,未来长期受益,管道项目建设取得突破,运能提升,在国家政策的支持下,未来发展前景看好,给予增持评级。

聚焦二

银行股业绩超预期

一季报显示,虽然受到房贷调控的制约,但银行股2011年一季度的利润还是普遍超出预期,所有上市银行一季度的净利润同比去年,增长幅度都在30%左右。

其中,中信银行、深发展(000001)银行和招商银行,利润同比增长都超过50%,增长速度靠后的也至少在26%以上。如工商银行一季度利润538亿元人民币,同比增幅也达29%;建设银行一季度净利润472亿,同比增34%;农业银行(601288)一季度净利润340.7亿元,同比增36%。

分析人士表示,规模平稳增长、息差持续扩大和费用控制带来的成本下降是支持银行业业绩快速增长的主因。

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估值最安全的板块

对于今年一季度在A股市场表现不错的金融行业来看,申银万国证券研究所等多家券商研究报告几乎异口同声地认为,银行业增长稳定,估值安全,具备良好的中长期投资价值。股价上涨最好的时间窗口将在7月份,因为7月份可能面临信贷政策的重新调整和业绩预期的再度上调。

长江证券(000783)认为,建设银行一季度各项收入稳步增加,中间业务将持续保持增长,资本结构进一步优化,未来抗风险能力较强,盈利能力持续提升,维持推荐评级。东方证券认为,交通银行一季度息差环比相当稳定,存贷利差小幅扩大,风控表现较好,拨贷比小幅上升,业绩保持稳定,维持增持评级。

聚焦二

保险股业绩现分化

由于投资收益平滑因素,保险公司就没有银行那样高增长的一季度业绩,而且三家保险股还出现了业绩分化的局面。2011年第一季度,中国平安实现归属于母公司股东的净利润58.14亿元,同比增长27.8%;每股收益0.76元,同比增长22.6%。

此外,中国太保(601601)的一季报显示,2011年一季度实现保险业务收入481.5亿元,同比增长13.7%;归属于母公司股东净利润34.49亿元,同比增长22.6%。

相比之下,中国人寿由于一季度业绩下滑而成为当中的另类,格外引人关注。根据公司公布的2011年一季报显示,受投资收益减少影响,截至2011年3月31日,公司实现净利润79.71亿元,同比减少22%;基本每股收益0.28元,同比减少22%。

>>点评

高成长空间仍被看好

整体来看,券商维持该行业增持评级,推荐个险明确增长的中国太保;中国人寿虽然业务增速提升难度较大,但高权益投资比例是分享利率和股指同步上升这一投资环境的有利因素。

宏源证券(000562)认为,中国太保一季度产险保费增速有所下降,综合赔付率保持低水平,财险盈利能力仍值得期待。随着银保新规的执行,行业保费增速放缓,而不断加息导致保险吸引力下降,全年的寿险承保数量和质量均让人担忧,但其具有的高成长空间,依然被市场看好,维持增持评级。

二季度策略

机构看好蓝筹行情

2011年的估值修复行情,使得公募基金对周期股的持有比例较上一季度明显增加。采掘业、石油化工、金属非金属、机械设备、金融保险、房地产等周期性行业均出现不同程度的增持,一季度基金增持市值前5名的个股分别为:招商银行、中国建筑、宝钢股份(600019)、攀钢钒台和华夏银行(600015)。

一季度末,基金经理报告中对周期股的关注度明显提升,认为周期行业的相对优势能继续持续至二季度。尽管经过过去几个月的调整,周期股、大盘股的上涨以及成长股、消费股的调整使得市场估值分化得到一定修正,从目前相对低配的情况看,机构未来对周期股仍有增配的空间。与此同时,消费类行业经过前期的调整以及一季度部分企业40%的业绩增长,目前的估值趋于合理,也引起了部分机构的关注。

根据国金证券(600109)策略部的观点,未来国内A股市场仍会在利好和利空因素博弈下,呈现震荡格局。一方面国外局势动荡、国际油价及大宗商品价格持续走高都提示着我们通胀形势未来的不乐观,紧缩政策或将继续推行;另一方面,目前大盘蓝筹整体估值仍处合理位置,3月份经济数据仍显示经济稳健增长、投资旺盛、消费平稳的态势。

低估值是最大主题

对于年内的投资热点,翼虎投资执行董事、总经理余定恒做客好买基金论坛时表示,“低估值”将是最大主题。目前金融股已处于历史估值低位,安全边际较高。从银行方面来看,目前压制银行股估值的负面因素已经开始弱化,银行资产质量、行业监管、信贷规模以及业务转型都显示了利好因素。从保险方面来看,境内保险机构投资领域大幅放开,加息周期下投资收益改善。从券商方面来看,其创新业务值得期待。

此外,地产股也是被低估的板块之一。从短期来看,各地商品房销售的限价政策好于预期,销售环比改善。从中期来看,房价仍将处于高位胶着状态。从长期来看,政府对房地产市场的管制将会增加,这使得发展商可能将目光转向保障性住房以及三、四线城市等市场。

本报记者 敖晓波

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